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观世界铜产业格局察中国消费“灰犀牛”!

来源:http://www.smlvn.com 作者:夺金60秒计划 时间:2019-11-26 12:46

夺金60秒计划 1

韩非子有云:千丈之堤以蝼蚁之穴溃,百尺之室以突隙之烟焚。

自从某报头版刊发的《有效防范金融风险》一文提出“既防‘黑天鹅事件’,也防‘灰犀牛’”后,“灰犀牛”就成为了一个热词。于是大家都在讨论,房地产就是中国经济的“灰犀牛”了。

在2019年中国国际铜业论坛上,业界对行业发展面临的“灰犀牛”避而不谈且乐观期待消费增长的态度让笔者陷入深思。为此,笔者再次审视2001——2018年中国有色金属工业年鉴及《快易理财网》历年GDP数据,提请业界认真思考公开数据,高度重视已呈现的“灰犀牛”,特别对除我国外世界精炼铜消费已于2006年出现1345.63万吨“峰值”的情况进行思考。 梳理2000——2017年世界铜产业相关数据发现,占2017年世界精炼铜消费87.04%的15个国家或地区,先后有11个在2010年前就出现了消费“峰值”,其他4个也正在形成过程中。面对世界百年大变局,指望世界精炼铜消费增长恐怕不现实。数据显示,除我国外的2017年世界精炼铜消费比2006年减少了198.46万吨,GDP却增加了20.06万亿美元。虽然,2014年以来我国精炼铜消费已占世界半壁江山,但2014——2017年的经济增加量对精炼铜消费的依赖度已显著降低,新时代的我国精炼铜消费量必将“震荡”下降。数据的“告白”世界不缺铜特别是铜冶炼资源,整体上供大于需。2000——2017年,铜矿产资源丰富国家开发铜矿的积极性高涨,已由2000年的35个发展到52个,2013——2015年为54个。2017年依次排名前10的有智利、秘鲁、中国、美国、刚果民主共和国、赞比亚、澳大利亚、哈萨克斯坦、墨西哥、俄罗斯,追踪2000——2016年曾排名前10的国家有印尼、加拿大、波兰。这13个国家2011年合计产量占世界比最低为86.49%,2004年最高为90.30%,2017年占87.25%。 由于湿法铜数据不完整,故在铜冶炼资源合计中既不考虑湿法铜,也不考虑铜精矿冶炼实收率,姑且认为两者相抵。显然,2000——2017年累计铜冶炼资源含铜量3.45亿吨大于精炼铜产量3.37亿吨,精炼铜产量3.37亿吨大于消费量3.35亿吨,整体上供大于需。铜冶炼相对集中且与铜冶炼资源供应地不对应。2000年世界有36个国家或地区进行铜冶炼,至2017年增加到44个。2017年依次排名前10的有中国、智利、日本、美国、俄罗斯、印度、刚果民主共和国、德国、韩国、波兰,追踪2000——2016年曾排名前10的国家有加拿大、澳大利亚、秘鲁和赞比亚。这14个国家中,日本、德国、韩国没有铜精矿产出,2005年合计精炼铜产量占世界比最低为76.81%,2015年最高为84.27%,2017年占83.93%。精炼铜消费与生产不密切相关。2017年,世界上有52个国家产出铜精矿、44个国家或地区生产精炼铜,63个国家或地区有精炼铜消费数据。2017年精炼铜消费依次排名前10的有中国、美国、德国、日本、韩国、意大利、中国台湾、印度、土耳其和俄罗斯,追踪2000——2016年曾排名前10的国家有墨西哥、法国、巴西、比利时和西班牙。这15个国家或地区2000年合计精炼铜消费占世界比最低为80.15%,2014年最高为88.61%,2017年占87.04%。数据中的“灰犀牛”单位GDP精炼铜消费强度已进入“工业化进程中资源消耗‘S’型曲线”下降区域,我国也不例外。数据显示,2000——2017年单位GDP精炼铜消费强度已进入“工业化进程中资源消耗‘S’型曲线”下降区域。目前,我国精炼铜消费基数和单位GDP消费强度都很大。2000——2017年,我国平均单位GDP消费强度是世界的3.57倍、除我国外世界的4.92倍,是美国的7.93倍、印度的3.73倍、智利的2.16倍,有巨大下降空间。除我国外世界精炼铜消费于2006年出现了1345.63万吨“峰值”,GDP增长不再与精炼铜消费“正相关”。也许大家比较理解美国于2000年出现297.9万吨精炼铜消费“峰值”,但会对智利和印度分别于2006年和2009年出现11.07万吨和55.75万吨的“峰值”匪夷所思。进一步梳理显示,在2017年占世界精炼铜消费87.04%的15个消费国家或地区中,已有11个在2010年前先后出现消费“峰值”,其他4个正在形成过程中。笔者认为,对未来世界精炼铜消费增加不应抱有幻想,科技进步和世界发展已显著降低经济增长对精炼铜消费的依赖。七国集团、金砖五国和东盟十国2015——2017年精炼铜消费相关数据见表6。无论是G7,还是金砖五国、东盟十国,精炼铜消费都已趋于稳定且经济仍不断增长。业内有些人士或机构对“一带一路”沿线国家未来精炼铜消费增长比较乐观,笔者认为有的是想象、有的是另有图谋。以2017年精炼铜消费世界排名第21位的越南为例,GDP为0.22万亿美元、消费精炼铜18.48万吨。查阅《新中国有色金属工业60年》可知,1960年我国精炼铜消费18.46万吨,GDP为0.06万亿美元,直到1983年才达到0.23万亿美元。两国对比可知,科技进步和世界发展已显著降低经济增长对精炼铜消费的依赖。《2018中国有色金属工业年鉴》显示,2015——2017年,除有精炼铜消费数据的国家或地区外,其他国家或地区合计消费量分别为7.76万吨、7.62万吨和9.86万吨,占同年世界消费的0.34%、0.33%和0.42%。这些国家或地区即使到2035年精炼铜消费达到2017年的10倍,也不足100万吨,无法填补美国由2000年297.9万吨减少到2017年177.1万吨的消费量。有关探讨除美国外,世界其他国家或地区的铜产业链具有较强的互补性。这种互补性从表3和表6中可见一斑。日本、德国、韩国等精炼铜生产和消费大国的铜冶炼资源几乎全部依赖进口;智利、秘鲁的铜精矿有相当大的一部分要出口。统揽2001——2018中国有色金属工业年鉴相关数据发现,美国铜产业链最完整且不存在结构性矛盾,具有很强的竞争力。我国铜产业链虽然比较完整且规模庞大,但“资源-冶炼-加工”结构性矛盾突出,存在铜合金半成品方面的“空白”。印度铜产业链很不完整,铜精矿生产长期徘徊不前,并于2009年出现了55.75万吨的消费“峰值”。智利虽然是世界上铜矿产资源最丰富的国家且采选、冶炼规模很大,但精炼铜消费已于2006年出现11.07万吨的“峰值”。铜的功能和再生利用特性决定了精炼铜消费不可能无限增加,铜冶炼资源也不会实实在在地短缺。新世纪以来的科技进步与社会发展已充分证明,经济规模越大,单位GDP精炼铜消费强度越低。21世纪生产同样功能家用空调比20世纪90年代用铜量要少许多。表1数据表明,铜冶炼资源生产和供应具有很大的韧性,而精炼铜消费会受到科技进步和替代等方方面面的制约,故铜冶炼资源供应从未出现短缺。2017年相比于2006年,除我国外世界精炼铜消费从1345.63万吨“峰值”下降到1147.17万吨,GDP则由48.69万亿美元增加到68.75万亿美元。这“一减一增”几乎与2017年美国精炼铜消费和GDP数据相吻合。印度于2009年出现55.75万吨“峰值”后,GDP也由1.34万亿美元增加到2017年的2.29万亿美元,精炼铜消费却减少了7.19万吨,超过2017年世界排名第29位的智利的消费量7万吨。笔者认为,应对我国经济实现更高质量增长充满信心,对精炼铜消费增加足够敬畏。我国精炼铜消费自2014年GDP突破10万亿美元大关后,已趋于稳定并正在形成“峰值”过程中,这是经济逐步实现更高质量发展的必然结果。例如:建设高铁产生GDP,坐高铁旅行也产生GDP,但对精炼铜消费却有天壤之别。如果生产和销售1架C919飞机可以替代生产和销售25万台冰箱产生同样的GDP,其对精炼铜消费不可同日而语……要特别强化科技进步和社会发展对精炼铜消费正反两方面影响的研究,切不可只盯着一定时期内产生的增量,而轻视将大幅提高相关产品使用效率与便捷性产生的长期减量。研究分析中美贸易摩擦等影响时,也应如此。应在排除中美贸易摩擦对增加世界精炼铜消费即期影响的同时,更加关注长期正反两方面的影响。一旦我国精炼铜消费出现“峰值”,世界铜产业将重新洗牌。金融危机以来,我国精炼铜消费增加推动世界消费增长特征明显,进入新常态后则逐渐弱化。按2035年我国GDP实现31万元美元、单位GDP精炼铜消费强度30万吨/万亿美元测算,只需930万吨。虽然2035年与2018年比,GDP增加了17.39万亿美元、精炼铜消费却减少了249万吨,超过2017年除我国外金砖四国和东盟十国消费合计225.66万吨,但仍是2015年“六国”合计581万吨的1.65倍。即便如此,简单测算2018——2035年累计精炼铜消费量约为1.90亿吨{÷2×18},是我国1958——2017年累计约1.28亿吨的1.48倍、2000——2017年累计约1.15亿吨的1.65倍,是“六国”2000——2017年合计约1.13亿吨的1.68倍。笔者认为,我国精炼铜消费必将出现“峰值”,必须未雨绸缪。未雨绸缪把握百年大变局之机遇,努力推动构建世界铜产业命运共同体,开发新铜矿要慎之又慎。要尊崇自然,把构建世界铜产业命运共同体作为推动构建人类命运共同体的重要组成部分和抓手。尊重世界铜矿产资源分布和开采格局现实,在力求与智利、秘鲁等实现优势产能互补共赢的同时,区别对待含铜“洋垃圾”。在目前世界上仅有23个国家或地区产出再生精炼铜的格局下,积极创造条件,充分发挥我国铜冶炼产能优势,抢占世界铜冶炼产业制高点。努力保持我国现有铜精矿生产基本稳定,严禁新建扩建铜冶炼产能是当务之急。我国铜矿山大多处于老少边穷地区,努力保持现有铜精矿生产基本稳定,不仅事关脱贫攻坚战、化解金融风险,还与保障我国铜产业安全密切相关。要以确保我国大豆、石油稳定生产的担当和勇气,以“六稳”为总目标全面妥善处理涉铜矿山有关事项,不能各自为政。要坚持巩固供给侧结构性改革成果不动摇,坚决清除铜产业“僵尸企业”,强化和规范再生铜资源回收利用体系,进一步缓解“资源-冶炼-加工”结构性矛盾。铜产业发展必须坚持创新驱动,服从和服务于中高端装备制造业并努力填补铜合金半成品方面的“空白”。挖掘分析部分国家或地区精炼铜消费数据表明,精炼铜消费与GDP、人口、区域面积不密切相关,仅与本国或本地区产业结构及比较优势紧密相关。日本、德国、意大利、韩国和我国台湾精炼铜消费数据比较稳定,说明只有服务和服从中高端装备制造业,铜产业才有忠实可靠的终端用户,其他都会时过境迁。我国铜产业要虚心向美国、德国、意大利、日本和塞尔维亚学习,补齐铜合金半成品方面短板;要深入研究英国精炼铜消费由2000年32.28万吨下降到2008年4.29万吨,再下降到2017年1.9万吨的经验教训,努力实现更高质量、更有效率、更加公平、更可持续发展。自2014年我国经济进入新常态以来,世界精炼铜消费在我国巨大韧性作用下已进入相对稳定消费“震荡”期。在百年大变局的环境下,指望世界特别是我国精炼铜消费增长,笔者认为不现实,“震荡”下降应是大概率事件。我国铜产业必须以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,把构建世界铜产业命运共同体作为推动构建人类命运共同体的重要组成部分和抓手,坚持巩固和发展供给侧结构性改革成果不动摇,妥善缓解各种矛盾,努力为实现“两个一百年”宏伟目标奋斗。

未雨绸缪远胜于亡羊补牢。

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理论上,这些格言虽然字字珠玑、言之凿凿,实践起来,却常常付诸东流。

灰犀牛比喻大概率且影响巨大的潜在危机。相对于黑天鹅事件的难以预见性和偶发性,灰犀牛事件不是随机突发事件,而是在一系列警示信号和迹象之后出现的大概率事件。(来源:百度百科)

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关于这个问题,其实很多人只关注大城市房价绝对值的增加,认为房价在这十几年,几乎是单边的上涨,并且还认为,高房价问题一直未能有效解决,于是大家对房地产产生了“泡沫”的印象。

在发现澳大利亚的黑天鹅之前,17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天鹅的出现,这个不可动摇的信念崩溃了。

但我们要知道,十几年快速增长的还有M2、人均工资等,资金总量的不断扩大肯定会导致资产价格的上涨。

灰犀牛体型笨重、反应迟缓,你能看见它在远处,却毫不在意,一旦它向你狂奔而来,定会让你猝不及防,直接被扑倒在地。它并不神秘,却更危险。

我们一定要记住:房子是用来住的,但,房子有资产属性。货币长期超发后,“资产长期跟涨”在理论上就变得十分合逻辑了,因为房子成为了超额货币的蓄水池。

一、“黑天鹅”频飞

八年前,一本超级畅销书《黑天鹅》让大家熟知了“黑天鹅”这个词汇,所有不可预测的重大稀有事件于是都拥有了一个绝佳的代言词。

因此在过去的八年中,面对大萧条以来最严重的金融危机,我们听到的对此问题解释最多的词是“黑天鹅”。

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近期A股市场黑天鹅事件频飞,业绩变脸、股价闪崩、高管被调查、质押股份被平仓等等。

随着上市公司业绩预告密集公布,一场由业绩黑天鹅引发的闪崩大戏在多只股票上上演。包括贝因美、网宿科技等在内的个股由于业绩变脸引发了二级市场的抛盘,导至股价大跌甚至连续跌停,套牢各路机构。

然而随着中国企业海外并购加速推进,让交易遭遇黑天鹅事件的情况也陡然增加。当横空出世的中国企业提出要约收购时,面临各种监管导致最终失败的个案也不断增加。

2016年1月22日,美国政府否决中资收购飞利浦在美芯片和车灯公司。

2016年2月,华润集团子公司收购仙童半导体公司也因担心无法通过美审查而被拒绝。

2016年2月,由于美国外国投资委员会(CFIUS)的介入,紫光股份终止收购西部数据。

夺金60秒计划,2016年6月1日,鉴于纽约严格的监管规定,安邦保险集团取消收购美国信保人寿申请。

2016年12月8日,福建宏芯收购德国爱思强交易以失败告终,美国的禁令是这起收购案失败的主要原因。

2017年7月3日,伊利收购美国企业Stonyfield失败,法国乳企截胡。

国家统计局在7月17日公布了今年6月份和二季度中国经济成绩单。二季度GDP实际经济增长6.9%,与一季度持平,使得上半年实际GDP增长保持了亮丽的6.9%增速。据第一财经分析,高负债率的国有或者民营企业,特别是在房地产行业、新兴互联网行业以及传统重工业,会存在黑天鹅事件的可能性。另外,美国货币和贸易政策的不确定性也可能会对下半年经济带来潜在风险。

7月14-15日第五次全国金融工作会议召开,会议围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,明确了未来金融工作的指导原则。

国家的两件事结合在一起,可以看出通过无数个黑天鹅事件的打击,国家渐渐重视金融危机并采取措施。

未来会不会持续缩杠杆不知道,但至少,货币增速是不会低于经济增速的。只要这个铁律不被打破,沉淀到房子中的资金仍旧会把房价托举在目前的水平线上。

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